Из США в Китай
HSBC прогнозирует токсический микс из множества рисков по всем классам активов в следующие 6 месяцев. Банк снизил рейтинг по американским акциям с «Покупать» до «Держать», советуя инвестировать в развивающиеся рынки, включая Китай, в первой половине 2022 года. Также был дан рейтинг «Покупать» европейским акциям. Наибольшими рисками выделяются растущие ставки и инфляционные ожидания. Именно это повлекло коррекцию технологического индекса более чем на 10%.
Отмечаются косвенные проблемы чрезмерно оптимистичных ожиданий роста, сокращения ликвидности от ЦБ и сдерживающие факторы цепочек поставок. Именно развивающиеся рынки находятся в контр-цикле по отношению к развитым экономикам, что по мнению стратегов является основой успешной аллокации средств до июля.
Китайские акции либо войдут в цикл гипер-роста, либо будут аутперформить американские активы. Годовой андерперформанс является одним из стимулов роста. Alibaba и JD.com являются хорошими кандидатами для долгосрочных закупок. Рисковые активы продолжают оставаться с рейтингом «Покупать» в целом. Текущую распродажу банк связывает с штаммом Омикрона.
Взгляд нашей команды на американский рынок меняется вместе со временем. Текущая распродажа уже даёт множество инвестиционных идей с низкими оценками. Усугубление распродажи в свете инфляции и ставок возможно. Мы ожидаем первичных реакций рынка на январскую инфляцию и заявление ФРС о сокращении QE. Техническая коррекция технологических компаний в США завершится полностью к марту. Аллоцирование средств в китайские акции через США пока представляется рискованным, ввиду возможных делистингов.
Наш взгляд на Китай Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: Barron’s.