Трамп 2024
США и Китай не идут к «Холодной войне 21-ого века» по заявлению председателя Евразийской Группы, Иана Бреммера. На ежегодном брифинге председатель заявил, что у стран были позитивные точки соприкосновения в разрезе климата и нефти, но бойкот зимних Олимпийских игр является негативным фактором.
Обе страны уверены, что не желают проблем, так как Си идёт на третий срок, а в США приближаются промежуточные выборы. После этого периода отношения могут обостриться, ввиду укрепления политических коалиций в странах. Если страны не найдут новые способы сотрудничества к этому времени, то ухудшение отношений неизбежно.
Бреммер не считает, что глобализация окончена. Она эволюционирует. Компании после пандемии жаждут международных цепочек поставок, так как они более дешёвые. Инвестиции в Китай остаются привлекательными, так как у них огромный потребительский рынок. Отличительной особенностью становится ориентирование на данные, так как рабочая сила перестала быть решающим фактором высоко-рентабельного производства. В отношении Тайваня до 2030 года не ожидается активных военных действий. По мнению Бреммера Китай намерен нивелировать долю рынка Taiwan Semiconductor через расширение собственного производства.
Проблемами Китая выделяются замедление темпов роста и ожидаемый спад демографии к 2027 году. США находятся в войне «с самими собой» и «гипер-полярны». Это создаёт раскол общества и увеличивает дифференциацию людей по уровню благосостояния. С большой вероятностью Байден может быть президентом лишь на один срок. Демократы скорее всего потеряют большинство в Конгрессе и могут потерять Сенат. Если обе палаты уйдут республиканцам, то Трамп может вновь стать президентом в 2024 году и у него будет множество возможностей «сделать что угодно, чтобы разрушить выборы».
В этом году на рынке идёт ре-прайсинг китайских акций, торгующихся в США, ввиду действий регулятора Поднебесной. У китайских компаний сохраняются высокие темпы роста, но регулятивные и политические риски будут давить на активы до начала прогнозов на 2022 год от менеджмента. Если китайское правительство продолжит активные меры в следующем году, то существует большой риск широкого делистинга китайских активов с американских бирж.
Мы не покрываем политические тенденции американского рынка, но возможность прихода Трампа к власти в США в 2024 году оценивается нами умеренно позитивно. Для фондового рынка будут важны его экономические инициативы. Если будет задан однозначный курс, схожий с политикой Байдена в прошлом году, то возможно ралли отдельных секторов.
Наш взгляд на Китай Вы можете прочесть в разделе Мнения.
Источник: Barron’s.