Коммунистический контр-цикл

Многие аналитики начали повышать рейтинг китайских акций. Регуляторные сдвиги с прошлого лета отпугнули инвесторов на полгода от акций, но сейчас ситуация стала меняться. Credit Suisse повысил рейтинг Китая до «Покупать», так как это единственная развитая страна, где начали стимулирующую фискальную политику при роста ставок во всех прочих развитых экономиках.

BlackRock Investment Institute написал о привлекательности Китая ещё в сентябре 2021. Ожидается, что после партийного заседания в марте и 20-ого Национального Конгресса разрешатся все политические риски в стране, привлекая миллиарды средств инвесторов.

Си Цзиньпин должен выйти на третий срок правления, когда правительство на плановом заседании заявило о необходимости в стабильности. На фоне этого аналитики Bernstein выпустил 172-страничный отчёт о привлекательности китайских акций. В нём они подробно излагают 6 факторов выгодных инвестиций: рост нового финансирования, смягчение монетарной политики, низкие финансовые оценки, редкая возможность для закупа отдельных акций, рост иностранных инвестиций, укрепление чистой доходности.

HSBC солидарен в том, что инвесторы имеют слишком медвежий настрой по отношению к Китаю. В свете данного факта банк повысил рейтинг китайских акций до «Покупать», отмечая замедление роста при справедливом прайсинге активов и низкой оценке голубых фишек. Goldman Sachs и UBS поддерживают коллег, отмечая завершение коррекции и большие свободные средства инвесторов. Последний банк сделал два повышения разом с «Продавать» до «Покупать».

У ряда банков сохраняются нейтральные прогнозы по Китаю, включая Morgan Stanley, Bank of America, J.P. Morgan. Причинами слабых рейтингов являются ожидания замедления роста чистых доходов в Поднебесной. Более того, в текущем году остаются политические риски в стране и неопределённость с рынком недвижимости, от которого зависит множество смежных отраслей.

Наша команда пока не уверена в возвращении привлекательности китайских активов на американских биржах, так как в рамках разбирательств сохраняются риски делистинга. Это может произойти если китайские компании не начнут соблюдать все необходимые меры аудиторных проверок в ходе составления финансовых отчётностей. Несмотря на сохраняющиеся темпы роста, инвесторы не готовы платить деньги за токсичные активы. Если у Вас есть доступ напрямую к китайскому рынку, то покупки могут быть более обоснованы. Закупка китайских акций на американских биржах должна быть исключительно краткосрочной в текущей неопределённости.

Наш взгляд на китайский рынок Вы можете найти в разделе Аналитика.

Источник: CNBC.