Это есть у каждого

GlobalFoundries отчитался выше ожиданий аналитиков и продолжит расти благодаря дефициту полупроводников в мире. Квартальная выручка выросла на 74% по сравнению с прошлым годом и на 9% по сравнению с 3-им кварталом. Более того, доход на акцию составил 0.18 центов. Скорректированная EBITDA выросла на 251%, до 584 млн долларов. Валовая рентабельность также улучшилась до 20.7% с 17.6% в 3-ем квартале. Годовая выручка выросла на 36%, до 6.59 млрд долларов. Убытки на акцию также сократились до 0.05 центов, когда в 2020 году было 2.70.

СЕО заявил, что бизнес успешно вырос на высоком спросе на чипы и продолжит играть ключевую роль в поставках полупроводников. Было заключено 30 новых партнёрств на сумму в 3.2 млрд долларов для финансирования новых фабрик. CFO не считает, что дефицит чипов будет разрешён в 2022 году. По его оценкам 15 млн чипов было создано в 2021 году размерами от 12 до 90 нанометров, исключая чипы памяти и микропроцессоры. Если предположить 8% рост спроса на продукцию, то это 1.2 млн новых чипов, на которые необходимо от 3 новых фабрик. Беспокоясь о геополитике, то фабрики обязаны строиться в большем количестве, так как сейчас 70% чипов создаётся на Тайване.

Аналогично привлекательными выглядят акции Nvidia после 25% коррекции и нахождения в медвежьем рынке. Несмотря на провал сделки по покупке Arm, тренд Метавселенной даст бизнесу безграничные возможности роста. Продажа чипов для графики, дата-центров и электрокаров, а также производство ПО для продуктов Метавселенной принесут миллиарды выручки бизнесу. Аналитики ожидают темп роста выручки в 20-25% следующие 5 лет, что эквивалентно 56.2 млрд долларов продаж и 11.02 долларам дохода на акцию к 2026. Операционная рентабельность должна достичь 58% к 2026 против 47% в 2021. Даже в случае неоправдания прогнозных значений котировки продолжат расти, так как форвардный P/E на 2022 год равен лишь 44, а PEG 2, когда средний за пять лет был 3.

Наша команда считает Nvidia ключевым бенефициаром сразу трёх трендов — монопольных компаний, полупроводниковых производителей и разработчиков данных. Бизнес делал прорывные продукты уже два десятилетия и сейчас у них есть все необходимые НМА, чтобы достичь новых высот на изменении экономики. Единовременное сращение в одной компании производителя чипов, огромного бизнеса дата-центров и разработчика ПО представляет сильнейший синергетический эффект. Успехи GlobalFoundries будут соразмерно расти по мере того, как бизнес приближается к стойкой рентабельности по чистому доходу. Именно стабильные производственные цепочки могут сделать её выгодо-приобретателем периода высоких ставок.

Анализ других полупроводниковых компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Новая фабрика».

Наш взгляд на отрасль полупроводников Вы можете найти в разделе Мнения.

Источник: Barron’s, Barron’s.