Битва закончена
Боле инвесторы могут не заботиться о выборе между value и growth активами, так как эта классификация изжила себя. В начале года ETF на value-активы от Vanguard обгонял рынок более чем на 10%. Теперь growth-активы в структуре индекса Nasdaq обошли ETF более чем на 15%.
В структуре индекса S&P500 имеется проблема расхождения будущей оценки growth и value активов. Value-активы всегда более чувствительны к реальной экономике — ВВП, инфляция, ставки, когда growth наоборот прайсятся на основании ожиданий. С ожиданиями 2022 года факт становится очевиден, что value уже не сможет обойти в скорости роста growth-активы.
Стратеги и основатели Morgan Stanley и DataTrek считают, что уже нет нужды отслеживать тенденции данной классификации, так как она не помогает принять верное инвестиционное решение. Необходимо отбирать отдельные акции, которые вырастут больше рынка в разы. Это определит наиболее успешных инвесторов в ближайшие годы.
Профессионалы отмечают, что стоит обращать внимание на два параметра — качество и ценовую власть бизнеса. Под качеством понимают сильный бухгалтерский баланс, малую долю долга в структуре капитала и стойкие денежные потоки. Ценовая власть поможет преодолеть инфляционные проблемы, которые могут сократить рентабельность бизнеса.
Наша команда считает подход stock-picking’a несостоятельным, так как он порождает аномальные риски для инвесторов с большим капиталом. Классификация growth/value зародилась после бума доткомов на заре 00-ых годов. Вполне естественной эволюцией рынка может быть и её отмирание.
Анализ популярных акций фондов Вы можете найти в нашем портфеле «Фавориты фондов».
Источник: Barron’s.