Boeing подписал многомиллиардную сделку на поставку 100 самолётов для Qatar Airways. Благодаря этому акции Монополиста стали расти. Это произошло благодаря встрече катарских представителей с Белым Домом. Катарцы заказали 34 новых лайнера модели 777-8 с возможностью заказа ещё 16. Сделка оценивается в 20 млрд выручки при текущих ценах. Дополнительно планируется сделать заказ на 25 моделей 737-10. При удачной эксплуатации будет закуплено ещё 25 самолётов. Эта часть сделки оценивается в 7 млрд. Отмечается успех Boeing, ввиду провалившихся переговоров катарцев с Airbus, единственным конкурентом компании.
Exxon Mobil успешно отчитался за 4-ый квартал и инициировал байбеки на $10 млрд с дюрацией в 1-2 года. Наиболее крупным событием стало изменение корпоративной структуры гиганта. Было решено перенести штаб-квартиру из Ирвинга в Хьюстон, а также выделить отдельным сегментом бизнеса «зелёную энергетику», как Low-Carbon Solutions. Это отражает серьёзные изменения в компании и начало её борьбы за чистое производство.
Акции Tesla за сутки прибавили более 10% благодаря апгрейду от Credit Suisse. Банк делает огромную ставку на бизнес, отмечая и большой дисконт текущей цены акций, и ожидаемые высокие темпы роста, и рост рентабельности. Переход к более агрессивным продажам софта и самоуправления по мнению банка может стремительно улучшить рентабельность компании уже в этом году. Недавно бизнес поднял цену за автопилот с 10 000 до 12 000 долларов.
Наша команда уверена в скором завершении коррекционного движения рынка. Крупные компании уже стали стоить на порядок дешевле, а с новыми квартальными отчётами это даёт лучшую возможность для закупа долгосрочных позиций. Восстановление авиа-отрасли можно ярко наблюдать на примере Boeing. Она же будет в будущем дополнительным источником спроса на нефть. Лидерство Tesla по нашим расчётам будет неоспоримым в 2022.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в портфеле «Новая мобильность».
Анализ других монополистов Вы можете найти в портфеле «Монополии 3.0».
Анализ других производителей зелёной энергетики Вы можете найти в портфеле «Новая энергетика».
Наш взгляд на авто-отрасль Вы можете найти в разделе Мнения.
Наш взгляд на нефтяную отрасль Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: Barron’s, Barron’s, CNBC.
Tesla перестала расти. После отчёта выше ожиданий и позитивного прогноза акции упали на 12% вниз, озадачив всех аналитиков и инвесторов. Это был 4-ый квартал подряд когда менеджмент превзошёл ожидания аналитиков. Чистая доходность должна вырасти на 50% в текущем году «без усилий» по словам Илона Маска. За 2021 год бизнес заработал $2.54 на акцию против ожиданий в $2.36.
Обвал на последнем отчёте стал третьей худшей реакцией на отчёт за последние 11 лет. Другие 2 обвала имели больше смысла, так как тогда бизнес показывал результаты хуже ожиданий. Аналитики связывают явление с стратегией «sell the news», так как все ожидания улучшились после отчёта. Roth Capital Partners заявил причинам падения «Нет Cybertruck, нет Semi, нет MiniCar, нет Роботакси», сделав акцент на многих обещанных проектах менеджментом ранее.
Маск хочет скалировать далее объёмы производства в текущем году, открывая фабрики в Техасе и Германии. Тем не менее, бизнес не будет конкурентным продавая вечно только Model 3 и Model Y. Cybertruck выйдет на год позже конкурентного Ford F-150 Lightning. Другой проблемой производства стали чипы, которых не хватает до сих пор. На текущей неделе инвесторы будут следить за отчётами Ford и General Motors с пояснениями относительно дефицита полупроводников. Большой риск отводится акциям Ford, выросшим больше прочих и поэтому способных упасть при отчёте ниже ожиданий сильнее.
В текущих реалиях покупка Tesla наиболее консервативный вариант, так как всем известны сильные и слабые стороны бизнеса. Несмотря на высокий мультипликатор — коррекция цены при высоких темпах роста даёт большую привлекательность, чем акции Ford с General Motors.
Наша команда солидарна во взгляде на Tesla, как основного лидера отрасли. За прошедший год из актива роста он также стал и тихой гаванью, так как тренд электрокаров полноценно укрепился по всему миру. Каждый автопроизводитель выпустил многомиллиардные планы по переходу к производству исключительно BEV-машин. Так как даже Toyota, производящая более 9 млн машин в год, планирует к 2030 выпустить лишь 3 млн электрокаров, то ставка на лидера Tesla являет собой один из лучших value-bet’ов текущего десятилетия.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Наш взгляд на авто-отрасль Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: Barron’s.
Tesla отчиталась выше ожиданий по чистому доходу и выручке. Аналитики ошиблись в предсказаниях выручки почти на полтора миллиарда. Тем не менее, акции упали на 5%, так как Илон Маск заявил о продолжении проблем с цепочкой поставок в 2022 году.
Выручка выросла на 65%, когда продажа автомобилей сделала $15.97 млрд, показав рост в 71%. Производство чистой энергии упало до $688 млн, 8% снижение, когда консенсус был о выручке в $815 млн. Чистый доход достиг $2.32 млрд при валовой рентабельности в 27.4%. Фабрики работали не на полную мощность из-за дефицита комплектующих в течение нескольких кварталов и это продолжится в 2022 году.
Основная проблема у бизнеса это дефицит чипов. Менеджмент не будет представлять новые модели машин в этом году, ввиду этого. Долгожданные Tesla Semi, Cybertruck и бюджетная модель за $25 000 переносятся на 2023 год. В тоже время под конец 2021 года уже началось производство первых машин на новых фабриках в Берлине и Техасе. Поставки начнутся сразу после финальной сертификации. В этом году планируется расширение фабрики в Фремонте, до более чем 600 000 единиц в год. ПО начало более широко адаптироваться у автолюбителей. FSD Beta была предоставлена 60 000 владельцев в США. Ставка Маска идёт на то, что софт улучшит в будущем рентабельность бизнеса значительно.
Наша команда уверена в долгосрочном успехе Tesla. За прошедший год волатильность актива упала и он стал выгоден для консервативных инвесторов, желающих капитализироваться на тренде электрокаров. В текущем году все ожидают полноценный запуск новых фабрик и оптимизацию цепочек поставок у бизнеса. Это позволит улучшить рентабельность по сравнению с прошлым годом при росте продаж минимум на 45%. Если бизнес начнёт более агрессивные продажи ПО и карбоновых кредитов, то оценки актива могут взлететь до $2 трлн.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Наш взгляд на отрасль автопрома Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: CNBC.
Совершенствование ИИ в мировом бизнесе продолжается, делая алгоритмы умнее и умнее каждый год. Многие функции автоматизируются, создавая целые бизнесы на базе оптимизации процессов. ИИ имеет сильнейшее прикладное значение в частных задачах, но пока проигрывает в творческих решениях. 7-летний ребёнок продолжает превосходить ИИ в ширине интеллекта.
Разработчики алгоритмов отмечают возможности эффективной адаптации к изменяющейся обстановке новых ИИ. Мировые гиганты Google, Meta и Amazon продолжают нанимать талантливых разработчиков, выделяя миллиарды на оклады, понимая ценность улучшения поисковых алгоритмов и умных колонок.
Кэмбриджские исследователи робо-техники уверены, что адаптация Метавселенной ускорится в 2022 году и концепция привлечёт миллиарды финансирования. Процесс Deep Learning, мимикрирующий нейронные связи в мозгу, может занимать целые года от разработки в лаборатории до практической имплементации. Основными проблемами разработки являются объединение знаний, чтобы не учить алгоритм с 0 раз за разом. В ближайшие два года ожидается наибольший прогресс в ИИ для создания медицинских препаратов.
Лингвистический анализ в ИИ развивается соразмерными темпами. Алгоритмы уже способны писать убедительные тексты, общаться с людьми и отвечать на вопросы. Air Street Capital считают, что развитие лингвистических моделей способно улучшить анализ РНК в медицине. Вакцины от коронавируса построены на технологии анализа РНК, позволяющей лечить целевые болезни. Венчурный фонд уверен, что на рынок придёт новое поколение терапевтических компаний с ИИ для анализа РНК. Это позволит ускорить процесс разработки новых лекарств и вакцин в разы.
Tesla на прошедшей неделе заявила о повышении цены на FSD, ИИ для самоуправления, с $10 000 до $12 000 с 17 января 2022 года. Новые апгрейды приближают автопилот к 3-му уровню, позволяющему водителям меньшее внимание уделять дороге.
Наша команда уверена в долгосрочном успехе ИИ. Многие ФинТех компании выстроены вокруг оптимизации старых процессов с помощью алгоритмов. Разработка отдельного ИИ не приносит роста выручки компании, но когда он автоматизирует работу нескольких сотрудников или сокращает время выполнения операционных задач, то такое ПО всегда имеет спрос в бизнесе. Рост цен на автопилот для машин является ярким примером. Когда машины будут выпускаться без руля и коробки передач, то ПО будет иметь соразмерную ценность получению водительских прав, услуг инструктора, временных затрат на прохождение экзаменов и прочих процессов, через которые проходят автолюбители.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Анализ других разработчиков ИИ Вы можете найти в нашем портфеле «Новые данные».
Источник: CNBC, Barron’s.
Илон Маск почти завершил необходимую продажу своей доли для выплаты налогов. Всего СЕО продал 16.6 млн акций, что не является 10% от его доли. В начале продажи у Маска было 170 млн акций, теперь на его счету их около 180 млн, так как он исполнял опционные премии. У Маска остаётся около 50 млн акций в виде опционов, выплаченных премией в 2018 году. На фоне новости об окончании распродажи доли актив вырос в цене на 7.5%.
Дополнительные факторы стимулировали рост гиганта. Tesla заключила контракт поставки графита, одного из востребованных материалов для производства батареек. Австралийский добытчик Syrah Resources получил инвестиции от производителя для расширения фабрики в Луизиане. Ранее Tesla не раскрывала где она закупает графит. Логистические издержки играют большую роль, так как менеджмент хочет получать необходимый материал рядом со сборочными заводами. Акции Syrah выросли на 23% на фоне новости, достигнув капитализации в $600 млн. В 2020 году Tesla заключила контракт по поставку лития для батареек с Piedmont Lithium.
Конкуренты в лице Ford и General Motors также налаживают своё производство. Оба производителя анонсировали инвестиции в миллиарды долларов в развитие электрокаров. Ford строит новый завод для батареек в Теннесси. General Motors заключил контракт поставок с корейским партнёром и MP Materials для поставок магнитов для моторов.
Параллельно в электрокарах продолжает развиваться ПО начинка, которую начали регулировать. Национальное управление безопасности дорожного движения ввело ограничение на функцию «Игры Пассажира» в Tesla, так как она создаёт риски при управлении автомобилем. Данную функцию можно использовать на заднем сиденье машины, но не на передних. Это ограничение не беспокоит инвесторов, так как коммерциализация развлекательного ПО для машин только начинается. С ростом качества самоуправления данная мера может быть отменена.
Наша команда уверена, что электрокары будут промежуточным продуктом между потребителем и ПО. Широкие возможности для коммерциализации времени проводимого в машине будут стимулировать разработку всё более новых продуктов. Чтение книг. Просмотр фильмов. Видеоигры. Метавселенная. Подкасты. Реклама. Возможности общения и самовыражения за рулём вырастут при спаде необходимости слежения за дорогой. Это создаст новое представление о машине в умах потребителей.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Наш взгляд на отрасль электрокаров Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: Barron’s, Barron’s, Barron’s.
В ходе коррекции от нового штамма Омикрона и отмены принятия пакета Байдена акции Tesla скорректировались на уровень близкий к цене на момент отчёта за третий квартал. Маск почти закончил продажу своей доли, что снимает давление с котировок. У актива есть ряд катализаторов, которые позволят испытать рост в ближайшие месяцы.
Декабрьские поставки ожидаются на уровне 270 000, что даст цифру в 900 000 машин за год. Это даст первый импульс. По статистике акции в 7 из 9 случаев аутперформили индекс в период между отчётом по поставкам и публикацией квартальных показателей. Присутствие Илона Маска на годовом звонке ожидается всеми в разрезе презентации новой бюджетной модели машины или информации о начале производства Cybertruck или Semi. Дополнительно компания должна заявить о запуске заводов в Техасе и Берлине. Быки также ожидают новую модель батареек 4680, которая должна увидеть свет в 2022. К текущему году гиганту удалось захватить 70% американского рынка электрокаров.
Компания Wejo получила второй рейтинг «Покупать» от Wedbush. Бизнес недавно вышел на публичный рынок через SPAC. Британская компания занимается облачной дата-аналитикой, собирая данные от автомобилей во всём мире. Предполагается последующее превращение данных в новые продукты для владельцев машин вроде страховки и развлекательных услуг.
Облачная технология бизнеса позволяет машинам общаться между собой и являет собой будущее авто-индустрии с полным самоуправлением. Аналитики пока расходятся во мнениях относительно будущих темпов роста бизнеса, прогнозируя $105 и $51 млн продаж соответственно.
Наша команда уверена в сохранении лидерства Tesla в 2022 году. Текущая коррекция предоставляет одну из лучших возможностей для покупки актива. Дальнейшее укрепление позиций авто-производителя будет поддерживать конкурентные преимущества. Рост рентабельности компании даст возможности для ценовой войны, поддерживая наибольшую долю рынка у лидера.
Разработка облачных решений для Big Data электрокаров является одним из перспективных направлений, так как оно позволит анализировать и предпочтения потребителей, и ускорять совершенствование ИИ для самоуправления. Коммерциализация данного сервиса пока находится на ранней стадии. В будущем НМА подобных компаний будут стоить миллиарды.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Наш взгляд на отрасль электрокаров Вы можете найти в разделе Мнения.
Источник: Barron’s, Barron’s.
Акции Tesla наконец ушли в медвежий рынок, упав более чем на 20% с недавнего пика. Последний раз такое наблюдалось в феврале этого года, когда росли ставки по казначейским облигациям и акции с высокими мультипликаторами ушли в коррекцию. За следующие полгода актив восстановился, поэтому если история повторится, то инвесторы увидят $1 300 за акцию к июню 2022.
Это будет зависеть от многих факторов — открытие заводов в Германии и Техасе, изменения рентабельности, начало производства Cybertruck и рост рынка электрокаров в США, ЕС и Китае. Падение акций связывают в двумя факторами.
Первый это продажа Маском 10% от своей доли в компании. На прошлой неделе СЕО продал ещё акций на $906 млн. Для достижения цели он должен продать ещё 5 млн бумаг, что должно завершиться к Новому Году.
Вторым фактором идёт титулование Маска «Человеком Года» по версии Times. Джефф Безос, основатель Amazon.com, завоевал этот титул в 1999 году. После этого акции ушли в сильнейший медвежий рынок.
Маск стал известен тем, что выступил с критикой $2 трлн пакета субсидий Байдена, который нацелен на поддержку индустрии электрокаров. Это объясняется лидерской позицией компании, которая при субсидировании отрасли получит более сильных конкурентов. Маск не боится конкуренции, считая ,что будет хорошо, если какая-то компания сможет добиться больших успехов, чем Tesla. Управленец видит своё детище примером для всего автопрома и будет замечательно, если все последуют его пути, быстрее создавая «чистое производство».
Также СЕО против новых налогов для ультра-богатых, так как даже если все миллиардеры США раздадут свои деньги, то бедность в стране не искоренится.
Байден при этом планирует подписать новый пакет субсидий в $2 трлн до Нового Года, который идёт под титулом «Build Back Better». План также нацелен на снижение расходов домохозяйств на здравоохранение.
Наша команда уверена, что повторения ситуации с распродажей акций Amazon в 1999 году не повторится в случае с Tesla, так как рынок в корне изменился и лидера новой индустрии фонды не будут продавать из портфеля полностью. Коррекционное движение естественное явление для середины месяца, так как в течение всего года даже широкий рынок корректировался в ходе заявлений Джерома Пауэлла 18-20 числа каждого месяца. Мы прогнозируем возвращение к росту с 20 декабря, которое может быть подкреплено подписанием нового пакета субсидий.
Рейтинг президента падает последние полгода, поэтому Демократы намерены приложить все усилия, чтобы добиться результатов и успешно пройти промежуточные выборы 2022 года.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Источник: Barron’s, CNBC, Barron’s, Barron’s.
Daimler сообщил о получении первой в мире официальной лицензии на самоуправляемые машины от немецкого регулятора. С первой половины 2022 года владельцы S-класса смогут приобрести систему «Drive Pilot», которая позволит машине делать всё самостоятельно на скорости до 60 км/ч.
Самоуправляемые машины — это будущее автопрома, которое позволит создать множество свободных часов автолюбителям для потребления иных услуг. Гонка за создание полного самоуправления идёт уже много лет и Daimler’у удалось обойти даже Tesla.
В текущий момент всем доступен только 2-ой уровень самоуправления машин, на котором машина делает многое (держит линию и скоростной режим), но водителю необходимо сохранять внимание к дороге. Данная инновация говорит о достижении Daimler 3-его уровня самоуправления, где водитель может заниматься своими делами и отвлечься от дороги. В будущем планируется достичь 4-ого и 5-ого уровня самоуправления, где машина будет делать почти всё сама и на последнем этапе станет абсолютно автоматизированной.
Компании удалось создать систему на базе LiDAR-систем, которые используют лазеры в качестве радара для считывания местности вокруг машины и которые порицаются Илоном Маском, как несостоятельная технология. Tesla проиграла конкуренцию за 3-ий уровень, но компания не ставила себе задачей наладить самоуправление на малых городских скоростях. Больший фокус у лидера уделён тренировке ИИ под наблюдением водителей.
По нашим оценкам это большой шаг для автопрома за короткий срок в условиях пандемии. Лидирующее преимущество в области ИИ способно дать более высокую оценку компании. Оно также подчёркивает, что все автопроизводители, которые не достигнут 3-его уровня в 2022 году будут аутсайдерами отрасли. Тенденции развития машиностроения теперь соревнуются как в объёмах продаж электрокаров, так и в качестве поставляемого ИИ для самоуправления. В будущем мы ожидаем развитие контентной конкуренции, где будут стараться дать лучшие сервисы и развлечения в машине. Это станет возможно, когда отпадёт необходимость в водителе.
Анализ других акций производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Источник: Barron’s.
Tesla испытывает проблемы с крайне высоким спросом на её продукцию, который бизнес не в силах удовлетворить при текущих объёмах производства. Китайское статистическое агентство опубликовало производство машин за ноябрь, заявив, что Tesla произвела в Китае 53 000 машин. Средний объём производства был 55 000 и рекорд был поставлен в сентябре в 56 000. Отчёт выделяет, что 21 000 машин пошла на экспорт. Это негативно сказывается на доле рынка гиганта в Китае, которая сократилась с 9% в начале года до 7%.
Экспорт обоснован поставками в Европу, где Tesla наращивает свою долю рынка. Суммарно из Китая в ЕС было поставлено 190 000 машин за текущий год. Это не создаёт проблем компании сейчас, но будет беспокоить инвесторов в 2022 году, наряду с запуском новых фабрик в Берлине и Техасе.
Несмотря на вопросы с долей на китайском рынке целевые цены по активу продолжают расти. New Street Research опубликовал исследование с целевой ценой в $1580 на горизонте 12 месяцев, став самым высоким прогнозом на Уолл-стрит. Аналитик всегда имел бычий настрой по акциям и сейчас видит ряд катализаторов, которые помогут активу вырасти в 2022 году. Четвёртый квартальный отчёт, показатели производства на шанхайское фабрике, запуск двух новых заводов и новые батареи для машин — эти четыре фактора приведут к росту цены акции почти на 60% за год.
Прогнозируется достижение 283 000 поставок в 4-ом квартале и 1.5 млн производства в 2022 году. Валовая рентабельность бизнеса должна вырасти со средних 25% до 30%. Новые более крупные батареи модели 4680 позволят снизить издержки производства. За последний месяц средняя целевая цена по акциям выросла на $50 до $830.
Наш аналитик, покрывающий сектор мобильности, имеет стойкую уверенность в успехе Tesla. Мнения относительно справедливости оценки разнятся в нашей команде, но мы не можем отрицать полноценный успех бизнеса в производстве электрокаров. Маску удалось на многие года опередить классических производителей и создать машину по генерированию денежного потока. Финансовая модель твёрдо прогнозирует падение мультипликаторов в будущих годах, благодаря росту бизнеса. Это обычно является твёрдым сигналом роста капитализации бизнеса, так как увеличение EPS и выручки неизбежно позитивно отражается на цене акций.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая Мобильность».
Источник: Barron’s, Barron’s.
Nissan Motor включился в гонку по развитию производства электрокаров, заявив о намерении инвестировать $17.59 млрд до 2030 года. Компания планирует создать 15 новых моделей полностью электрических автомобилей и снизить стоимость производства батарей на 65% за 8 лет. К 2029 году менеджмент хочет разработать батарею на твёрдых-накопителях. Аналитики не оценили столь позднюю инициацию плана, акции упали на 5% при публикации новости.
Диаметрально противоположная ситуация у Tesla, которая уже в декабре откроет фабрику в Берлине. Команда разработала новый «Гига Пресс» для фабрики, который позволит снизить издержки производства при сборке кузова машин. Данный факт был одним из обоснований привлекательности акций аналитиками Morgan Stanley в октябре, заявившим, что Tesla не только лидер электрофикации машин, но и в автопроме в целом.
Открытие фабрик в Германии и Техасе фактически удвоит производственные мощности компании до 2 млн машин в год. На 2022 год ожидают прогноз производства и продаж в 1.3-1.4 млн машин. Первичными задачами CFO выделял на конференц звонке достижение производства 5 000 машин в неделю, а затем наращивание объёма до 10 000 в неделю на обоих заводах.
Благодаря новостям азиатские аналитики повысили прогнозы по акциям Tesla до $1 485 и $1 466 с рейтингами «Покупать». Tesla покрывается 45 аналитиками, 22 дают прогнозы «Покупать», 13 «Продавать». Конкурента General Motors покрывает лишь 25 аналитиков.
По нашим оценкам наиболее сильные EV-стратегии были представлены General Motors, Ford, Volkswagen и Daimler, которые изменяют вектор развития бизнеса стремительными шагами. Другие состоявшиеся авто-производители имеют менее решительные стратегии, что делает их активы менее привлекательными. Tesla в нашем виденье лидирует не только благодаря скалированию производства и положительной рентабельности, но и Big Data, генерируемой её машинами по всему миру. Мы прогнозируем, что тренд электрификации автопрома изменит оценки компаний на рынке в следующие 2 года.
Анализ других производителей электрокаров Вы можете найти в нашем портфеле «Новая мобильность».
Источник: Barron’s, Barron’s, Barron’s.