Акции Peloton упали более чем на 80% с пиков. В пятницу на закрытии торгов актив вырос более чем на 30%, так как Wall Street Journal опубликовал статью, что бизнес хочет купить Amazon. В тоже время в Financial Times вышла статья, что Nike участвует в переговорах о покупке. Формально, компания не ведёт продажу своего бизнеса, но интерес к дешёвому бизнесу возрос сильно.

Аутсайдеры заинтересовались компанией после набора 5% позиции от инвестора-активиста Blackwells Capital. призывающего уволить СЕО и продать бизнес. Падение с 50 млрд капитализации до 8 нанесло огромный урон, снизив доходность даже для тех, кто покупал акции перед IPO по 29 долларов.

Бизнес компании может успешно встроиться в гигантов, которые популяризируют и сами разрабатывают продукты для фитнеса и здоровья. Ценовая политика и часть аксессуаров не подходят полностью Гиганту, но аудитория, бренд и услуга — идеальный фит. Встраивание 39 долларовой подписки в Amazon Prime одно из лучших решений. Часть истины может раскрыться в скором отчёте Peloton, назначенном на вторник.

Аналитики Wedbush утверждают, что бизнес обязан быть куплен Apple и он куда лучше встраивается в их модель. 2.8 млн уникальных подписчиков и расширение всех наработок по заботе о здоровье клиентов — одно из лучших решений для Apple за минимальную сумму. Fitness+ сервис полностью дополняет сервисы компании, плюс имеется премиальный прайсинг, подходящий стратегии Apple. Blackwells Capital предлагал продажу компании Apple, Walt Disney, Nike, Sony. Отмечается риск невыгодной сегментации рынка, если Peloton будет куплен не Apple.

Наша команда увлечённо следит за развитием событий вокруг пострадавшей акции. Окончание пандемии приближается и спрос на подобные удалённые решения стремительно падает. Это естественно, что прогнозировать финансовые показатели становится невозможной задачей и только полноценное построение экосистемы способно удержать клиентов.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».
Анализ других потребительских компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Новый потребитель».

Источник: CNBC, Barron’s.

Apple начинает расти благодаря хорошим ожиданиям аналитиков. Все аналитики прогнозируют старт продаж очков виртуальной реальности в этом году от гиганта. 15% рост акций с последнего квартального отчёта подтверждает позитивный настрой инвесторов, который обгоняет индекс S&P500, выросший на 3%.

CFO предупредил инвесторов, что объёму продаж будет нанесён урон из-за приостановок поставок комплектующих. JPMorgan повысил целевую цену до $210, а Evercore сравнял свою до аналогичной. Два агентства сходятся во мнении относительно новых продуктов и считают их ключевым катализатором роста. На 5-ый год после запуска продукта ожидается $18.1 млрд выручки. В более бычьем сценарии прогнозируют $38 млрд продаж. Продукт будет иметь брендовые чипы и ОС компании при цене $750.

Microsoft, вторая по капитализация компания на рынке США, подкрепляет рост благодаря облачному бизнесу. Wedbush имеет целевую цену в $375 по активу с рейтингом «Покупать». Сильнейший тренд цифровизации работы и всех процессов благодаря пандемии сделал Microsoft одним из бенефициаров кризиса. Аналитики UBS уверены, что до конца года бизнес достигнет $3 трлн капитализации, став «тихой гаванью» от роста ставок. Косвенные бенефицары тренда облачных услуг по мнению банка это Snowflake и Datadog, которые продолжат расти, но меньшими темпами.

Наше исследование рынка монопольных компаний подтверждает исследования агентств. Гиганты обладают не только наиболее востребованными продуктами и услугами, но и также имеют премиальные рентабельности с высокими темпами роста выручки. Постоянно растущие дивиденды с новыми программами выкупа акций делают активы «золотом» Нового Времени. При локальных коррекциях они должны закупаться в портфель каждого инвестора.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s, Barron’s.

Статистические данные показывают лишь 1% роста поставок РС в 4-ом квартале 2021, достигая 92.7 млн единиц. За год поставки составили 348.8 млн, показа рост в 14.8% от уровня 2020 года. Темп роста поддерживается последние года, составив 13% в 2020-ом и 30% роста с 267 млн поставок в 2019-ом.

Замедление роста связывают с дефицитом комплектующих, который продолжится в первом полугодии 2022. Dell смог нарастить свою долю рынка до 18.6% с 17.2%, показав рост в 8.9% в 4-ом квартале. 75% продаж компьютеров у Dell идут корпоративным структурам, так как люди возвращаются с удалённой работы в офисы. Продажи компьютеров HP упали на 3.2%, на -12% для ноутбуков и +2% для моноблоков. Lenovo смог удержать позицию лидера, испытав лишь 3.3% спада. Apple смог нарастить продажи Мас на 8.6%, до 7.6 млн.

За весь год продажи Lenovo выросли на 14.1%, до 81.9 млн с 23.5% долей рынка. HP продал на 9.3% больше компьютеров, 74.1 млн, заняв 21.2% мирового рынка. Dell поставил на 17.9% больше РС, 59.3 млн. Apple нарастил 22.1% продаж в 27.8 млн единиц, 8% доля рынка. Топ-5 производителем стал Acer Group, поставив 23.9 млн единиц с темпом роста в 16.5%, соответствуя 6.9% доли рынка.

В тоже время на рынке продолжается репрайсинг старых активов. IBM получил даунгрейд от UBS с «Держать» до «Продавать» при снижении целевой цены с $136 до $124. Аналитики банка считают, что рынок уже полностью запрайсил историю изменения бизнеса новым СЕО, Арвиндом Кришной. Аномальными выделяют торги на уровне 14 форвардного P/E, что выше 3- и 5-годичного среднего. Мультипликатор получил повышение, так как акция перешла из класса «growth» в «value», но теперь более высокие мультипликатор создаёт риск.

Банк не верит, что бизнес сможет расти на 10% в 2022 и 2023 году, прогнозируя только 3.4% и 3.1% роста выручки. Высокие дивиденды создают проблемы ликвидности, не позволяя инвестировать больше в капитальные расходы. Текущая оценка базируется на мультипликаторе P/E в 11 для 2023 года.

Мы уверены, что спрос на компьютеры продолжит расти в переходе к 5G сетям по всему миру. Отдельный виток роста создаст массовая адаптация квантовых компьютеров, способных в корне изменить программы и ОС. Нашим клиентам мы рекомендуем наиболее консервативные инвестиции и IBM является одним из подобных активов. Тем не менее, многие участники рынка считают P/E ниже 15 сигналом того, что никто не видит никаких возможностей для будущего роста у бизнеса. Поэтому инвесторы приобретают актив без роста, но с дивидендами, и менеджмент должен коренным образом изменить бизнес-модель для повышения мультипликаторной оценки.

Анализ других технологических компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Новые данные».

Источник: Barron’s, Barron’s.

Apple испытал поразительный рост в 141% за последние 2 года, достигнув капитализации почти в $3 трлн. Аналитики Citi верят в дальнейший рост монополиста, поднимая целевую цену до $200. Они рассматривают 5 катализаторов роста в 2022 году.

Первым фактором выступает продолжение роста выручки в свете сильного спроса на iPhone. Активная база достигла 1 млрд девайсов. Обновление в цикле 5G будет идти постепенно. iPhone 14 выходящий следующей осенью должен иметь более быстрый процессор, новую батарею и камеру с высоким расширением. К 2023 году компания может запустить складной телефон. Во второй половине 2022 ожидается выход VR-очков от компании, которые расширят линейку продуктов компании. Девайс будет стоить $750-1000.

Судебное разбирательство с EpicGames по оценке аналитиков не окажет негативного влияние на темпы роста выручки от сервисов. Удобство и защита платежей в рамках AppStore предоставляют большую выгоду для потребителей, чем сторонние сервисы оплаты, которые желают ввести разработчики игр. Дополнительный стимул роста цены акций это ожидаемый рост дивидендов на 10% и новая программа байбэков на $90 млрд. Apple за год генерирует $100 млрд свободного денежного потока и для достижения кэш-нейтральной позиции должна вернуть соразмерную величину акционерам. Apple Car ожидается аналитиками к 2025 году и считает очевидным событием. Производство будет скорее всего аутсорсингом, а новый продукт добавит 10-15% выручки и увеличит EBITDA на 5-11%.

Монопольные компании станут ключевыми бенефициарами роста ставок в следующем году по оценке нашей команды. Инвестиции в Apple являются однозначно обязательным шагом в начале построения долгосрочного портфеля каждого инвестора. Мы уверены, что даже без выхода новых очков актив вырастет в цене, так как является «тихой гаванью» для широчайшего круга инвесторов в мире. Изменение экономической картины в США упрочит его позиции, когда иные акции могут потерять привлекательность.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s.

Apple получил апгрейд кредитного рейтинга от агентства Moody’s до уровня Ааа, высочайший из возможных. Это отражает сильнейшие позиции по ликвидности у компании, ожидания роста чистого дохода и сильную бизнес-модель. Намерение компании достичь «кэш-нейтральной» позиции в будущем отражает отсутствие кредитных рисков на горизонте 3-5 лет по заключению фирмы.

Аналитики считают, что гигант сможет генерировать $80-90 млрд свободного денежного потока в следующие 12-24 месяца. Большие запасы ликвидности позволят бизнесу нивелировать риски, успешно расти в условиях неопределённости, делать инвестиции в новые проекты и поддерживать выплаты акционерам. Единственным риском выделяется регулятивное давление, ввиду сегмента сервисов.

Введением новых норм по защите личных данных монополисту удалось оказать сильнейшее давление на Twitter и Snap, которые получают выручку от таргетированной рекламы. Ограничения на отслеживание действий пользователей значительно сократят качество данных, получаемых с Apple-девайсов. Ввиду этого аналитики Loop Capital Markets снизили целевые цены по Twitter с $84 до $65 и по Snap с $79 до $68. Аналитики ожидают сезонного улучшения финансовых показателей в свете Зимних Олимпийских Игр 2022.

Microsoft на этой неделе сообщил о намерении купить рекламный бизнес AT&T под брендом Xandr. Годовая выручка сегмента составляет $300-380 млн при штате в 1200 человек. Чистый убыток варьируется от $50 до $90 млн. Монополист планирует улучшить монетизацию своего сервиса Microsoft News с помощью данной сделки. Xandr имеет большую платформу построенную на Big Data, которая поможет понять аудиторию Microsoft и усилить рекламные сервисы. Выручка от рекламы за квартал составляет $1.9 млрд у Microsoft при темпе роста в 37%. Ключевыми конкурентами являются Alphabet, Amazon.com и Adobe.

Мы не выделяем потенциал развития онлайн-рекламы в качестве отдельного тренда. Разумнее инвестировать в компании с монопольной властью, которые не имеют значимых конкурентов. Apple является самой дорогой компанией на рынке по обоснованным причинам. Microsoft обладает самым сильными В2С продуктами наряду с огромным облачным бизнесом. Инвестируя в компании с независимым бизнесом и стабильной потребительской базой инвестор несёт меньше рисков в случае коррекционных настроений рынка.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s, Barron’s, Barron’s.

JPMorgan повысил целевую цену для акций Apple с $180 до $210, утвердив прогноз аналитиков по рынку, что бизнес первым достигнет капитализации в $3 трлн. Позитивные катализаторы не заканчиваются на этом. Рост выручки от сервисов и цикл апгрейда до iPhone 13 делают актив самым привлекательным на 2022 год.

Одной из новинок первой половины 2022 года аналитики ожидают выпуск 5G SE iPhone, который будет бюджетной версией и более доступной широкому кругу людей. Именно она может подтолкнуть владельцев Android телефонов к покупке iPhone. По оценкам банка рынок 5G телефонов ещё мал и выпуск бюджетной версии за $399 будет нацелен на 300 млн аудиторию владельцев 4G iPhone и 1.4 млрд людей, владеющих Android. Это даст около 30 млн продаж в 2022 году, создавая $10 млрд выручки. Суммарно бизнес должен продать 250 млн iPhone в 2022.

По оценкам Wedbush примерно 250 из 975 млн девайсов не было обновлено у гиганта последние 3.5 года. Бизнес сервисов может стоить отдельно $1.5 трлн. Также аналитики продолжают ожидать очки виртуальной реальности, которые добавят $20 на акцию к оценке бизнеса в момент запуска. Это даст широкий выход на тренд Метавселенной для монополиста.

Делая упрочнение культовости своего продукта, Apple выпустил революционный сервис — возможность выбирать наследников своего аккаунта. В США многие семьи теряют безвозвратно доступ к iCloud, девайсам и совместным фото в случае потери родственника. Теперь есть возможность самому назначить людей из списка контактов, кто получит доступ к Вашему аккаунту в случае смерти.

Наша команда отмечает, что интерес аналитиков к гигантам и монополиям растёт в условиях растущей инфляции, ожидания роста ставок и сокращения количественного смягчения. Наиболее выгодными становятся ставки на компании с максимально прогнозируемыми денежными потоками, которые при дисконтировании по более высокой ставке не потеряют большой объём. Выпуск бюджетной версии iPhone 5G может быть новым фактором роста для гиганта, который не учитывался ранее. Важным аспектом является большой объём наличности у компании, $62.5 млрд, поэтому её возможности создания и вывода на рынок новых продуктов поистине безграничны.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s, CNBC.

Капитализация Applex вскоре превысит отметку в $3 трлн и продолжит расти далее. Это знаковый момент, когда на рынке есть лишь ещё 1 компания с капитализацией более $2 трлн — Microsoft и 3 компании с капитализацией более $1 трлн — Alphabet, Tesla, Amazon.com. 44 года Apple рос до $1 трлн капитализации, с 1976 по 2018. За следующие два года он достиг капитализации в $2 трлн и готовится взять отметку в $3 трлн за 15 месяцев.

Акции гиганта стали полноценным «золотом» среди технологических активов. Пандемия усилила спрос на компьютеры Mac и iPad. Возвращение же из карантина возобновило спрос на iPhone и сервисы бизнеса. У бренда есть фанатичные поклонники, которые скупают любую продукцию с желанным логотипом, а менеджмент выкупает акции с открытого рынка.

Спрос на iPhone 13 значительно превышает предложение. Уолл-стрит уже ошибся с оценкой спроса на прошлогоднюю модель, переходящую на чипы и сети 5G. Это может создать большой эффект сюрприза в новогоднем квартале, так как в Азии всегда повышенный спрос на новинки гиганта.

Более того, федеральный суд дал акциям новый виток роста, приняв апелляцию против решения по делу EpicGames. Это позволит компании сохранить 15-30% наценку на покупки в AppStore в течение многих месяцев и, возможно, годов пока идёт дело.

Аналитики уже отметили начало прайсинга новых ожидаемых продуктов компании — электрокара и очков виртуальной реальности. Morgan Stanley повысил целевую цену по активу до $200. Многие отдельные девайсы стали полноценным бизнесом в компании, соразмерным крупнейшим компаниям Fortune 120. TFI Securities считают, что компания может продать миллиард очков виртуальной реальности за следующие 10 лет. Если запуск очков состоится в 2022 году, как пишут аналитики, то это окажет кардинальное влияние на рынок. Отмечается, что Meta Platforms стала создавать софт для Метавселенной, но именно Apple может стать большим бенефициаром тренда, давая доступ к виртуальным мирам через свои продукты.

Наша команда уверена в будущем успехе Apple и считает, что это ключевой актив, с которого можно начинать строить портфель каждого инвестора. Вывод электрокара от монополиста ожидается лишь к 2025 году. Если компания выведет машину без полноценного автопилота, то она точно проиграет всю конкуренцию текущим игрокам в лице Tesla, Daimler, Ford, General Motors. Очки виртуальной реальности создают куда большее конкурентное предложение в нашем видении, так как многие аналогичные продукты проваливались у Microsoft и Google. Лояльность к бренду способна изменить мир, который мы знаем. И это может произойти уже в следующем сентябре!

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s.

Apple подал в суд на израильскую компанию NSO Group, которая поставляет ПО правительствам и силовым структурам, позволяющее взламывать iPhone. Вирус под именем Pegasus позволяет читать всю информацию на смартфоне, включая сообщения и мессенджеры.

Отмечается, что ПО применяется для особых целевых атак узких групп людей. Стоимость подобной услуги оценивается в сотни миллионов долларов. Компания Apple выпустила патч, который закрыл уязвимость системы. NSO Group смогла разработать вирус, который заражал телефоны техникой «без единого клика», доставляясь на любое устройство простым текстовым сообщением и почти не оставляя следов инфицирования устройства.

Pegasus позволяет удалённо отслеживать активность владельца девайса, читать мейл, SMS-сообщения, историю браузера и имеет доступ к микрофону с видеокамерой. Отмечается, что сервера Apple не были заражены данным вирусом. Ранее была обнаружена возможность хакинга модели iPhone 12 и 50 000 телефонных номеров, которые стали целями NSO Group.

ПО применялось для отслеживания родственников и друзей Джамара Хашогги, сотрудника Washington Post, который был убит наёмниками в Турции по заказу Саудовской Аравии. Также вирус был обнаружен у французского юриста по правам людей, французского активиста, индийского журналиста и руандийского активиста.

Meta Platforms также подала в суд на NSO Group, которая эксплуатировала мессенджер WhatsApp.

Представитель NSO Group заявил «Тысячи жизней спасены по всему миру благодаря технологиям NSO Group, которые предоставляются клиентам. Педофилы и террористы могут без препятствий вести свою деятельность в «технологически тихих гаванях» и мы предоставляем правительствам стран законные методы для борьбы с ними. NSO Group продолжит свою борьба за правду.»

Наша команда отмечает большие перспективы роста услуг кибер-безопасности, которые становятся всё более широко востребованными ввиду роста числа кибер-атак с требованием выкупа в текущем году. Данное событие подчёркивает, что без должной защиты любую систему, девайс и аппаратуру можно взломать. Ожидая будущее с электрокарами, которые полностью примут в себя все функции телефонов, планшетов и компьютеров, вопрос защиты данных встаёт чрезвычайно остро.

Анализ других компаний в сфере кибер-безопасности Вы можете найти в нашем портфеле «Новые Угрозы».

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: CNBC.

Аналитики Bernstein уверены, что Apple может расти ещё 5 лет на выкупе акций и росте дивидендов. Так как одной из стратегий развития бизнеса компании является достижение нейтральной позиции по наличности на балансе, то для её реализации до 2026 года была смоделирована ситуация возвращения денег акционерам.

В данном сценарии менеджмент сможет выкупать до 3-4% акций ежегодно и наращивать дивиденд с темпом по 10% в год. При текущей ликвидности компании возможно продолжение соразмерных программ выкупа вплоть до 2035 года.

Анализ других монопольных компаний Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: Barron’s.

Apple проиграл суд против Epic Games, ввиду чего компания будет обязана уже к декабрю предоставить возможность оплаты через сторонние сервисы всем разработчикам в AppStore. Ранее комиссии составляли 30% для первого года и 15% со второго года продажи продуктов в онлайн-магазине.

Одной из ключевых стратегий компании последние пять лет было наращивание выручки от сервисов, которые являются более высокомаржинальным бизнесом, чем производство девайсов, поэтому данное решение способно оказать сильное влияние на оценку бизнеса в долгосрочной перспективе.

Анализ других компаний монополистов Вы можете найти в нашем портфеле «Монополии 3.0».

Источник: CNBC.