Petrolium. Our look
Petroleum
- Акции нефтяных компаний торгуются по заниженным мультипликаторам;
- Запасы в странах ОЭСР находятся ниже среднего уровня 2015-2019 годов, а добыча нефти снижается;
- Спрос со стороны Индии и Китая уже достиг пре-пандемийного уровня 2019-го года и продолжает расти;
- Соотношение цен на золото и нефть сегодня составляет 25:1. Исторически, 80% времени оно колебалось между уровнями 10:1 (золото стоит дешево по отношению к нефти) и 30:1 (нефть стоит дешево по отношению к золоту). Сегодняшнее значение говорит о том, что нефть все еще недооценена относительно золота;
- Бэквордация, сформировавшаяся на фьючерсах марки WTI, предполагает дальнейший рост цен на нефть;
- Мы ожидаем, что с вероятностью 60-70% дефицит на рынке нефти будет сохраняться как минимум до конца 2021 года, а цены продолжат свой рост;
- Вероятность стабилизации цен и устранения дефицита до конца текущего года оценивается в 30-40%.