China. Our look
15.10.2021
China
- Ключевые проблемы Китая, которые определяют все действия правительства:
- Демография (рабочая сила через 20 лет)
- Зависимость по полупроводникам (нужны кадры – забрать из тех компаний)
- Энергетическая зависимость (зеленая энергетика – один из вариантов решения)
- Статус юаня (крипто, цифровой юань, фондовый рынок)
- Китайцы очень ценят стабильность и поэтому большинство населения поддерживают любые действия КПК
- Ограничения, вводимые для технологических компаний, снизят темпы роста, но потенциально повысят денежные потоки, т.к. средства в развитие будут инвестироваться аккуратнее
- Ситуация с Evergande разрешится без взрыва, т.к. политика ограничения долгов для девелоперов, введенная 2 года назад, позволила сохранить здоровые балансы большинству игроков
- Угольный кризис не последний, т.к. фундаментально энергетика остается угольной – объем импорта энергетического угля незначителен в объеме общего потребления
- Ключевой целью торговой войны для США было ограничить технологический прогресс Китая, но по факту скорее это только замедлит движение к цели и не нарушит его
- Основным «черным лебедем» остается риск захвата Тайваня на горизонте 5 лет
- Китай будет расти и развиваться: продолжающаяся диджитализация, зеленая революция, которая будет очень капитало- и трудоемкой (приведет к росту зарплат), лидерство в AI; но на темпы снижения этого роста рынки будут реагировать очень нервно.
- Стратегия инвестора в китайские акции должна фокусироваться на компании, в которых пересекаются большие тренды, выбор отрасли и конкурентные преимущества конкретной компании (если выбирать отдельные имена)