China. Our look

China

• Ключевые проблемы Китая, которые определяют все действия правительства:
  • Демография (рабочая сила через 20 лет)
  • Зависимость по полупроводникам (нужны кадры – забрать из тех компаний)
  • Энергетическая зависимость (зеленая энергетика – один из вариантов решения)
  • Статус юаня (крипто, цифровой юань, фондовый рынок)
• Китайцы очень ценят стабильность и поэтому большинство населения поддерживают любые действия КПК
• Ограничения, вводимые для технологических компаний, снизят темпы роста, но потенциально повысят денежные потоки, т.к. средства в развитие будут инвестироваться аккуратнее
• Ситуация с Evergande разрешится без взрыва, т.к. политика ограничения долгов для девелоперов, введенная 2 года назад, позволила сохранить здоровые балансы большинству игроков
• Угольный кризис не последний, т.к. фундаментально энергетика остается угольной – объем импорта энергетического угля незначителен в объеме общего потребления
• Ключевой целью торговой войны для США было ограничить технологический прогресс Китая, но по факту скорее это только замедлит движение к цели и не нарушит его
• Основным «черным лебедем» остается риск захвата Тайваня на горизонте 5 лет
• Китай будет расти и развиваться: продолжающаяся диджитализация, зеленая революция, которая будет очень капитало- и трудоемкой (приведет к росту зарплат), лидерство в AI; но на темпы снижения этого роста рынки будут реагировать очень нервно.
• Стратегия инвестора в китайские акции должна фокусироваться на компании, в которых пересекаются большие тренды, выбор отрасли и конкурентные преимущества конкретной компании (если выбирать отдельные имена)