Fintech. Market consensus

Fintech

• В финансах идёт бескомпромиссная борьба за доли рынка, что порождает большое количество M&A сделок, на которых можно заработать высокую альфу.
• Крупные банки, не имея внутренней экспертизы, в большинстве случаев пытаются выходить в новые сегменты через M&A:
  • Morgan Stanley приобретает Eaton Vance и E*TRADE
  • Goldman Sachs покупает NN Group NV, Clarity Money
• ФинТех-компании также осуществляют M&A сделки одну за другой:
  • PayPal приобретает Curv и Paidy
  • Square приобретает Tidal и Afterpay
• Внедрение финансовых технологий можно разделить на три фазы:
  • Цифровизация старых процессов в новом виде — возможность быстро и без посещения банка получить кредит.
  • Встроенные финансы — предоставление финансовых услуг нефинансовыми компаниями, как, например, Apple Card.
  • Децентрализованные финансы (DeFi) – экосистема финансовых сервисов и продуктов на основе blockchain-технологий без традиционных посредников, которая может стать коренным изменением всей архитектуры финансовой системы.
• Децентрализованные финансы (DeFi) дополнят или даже изменят инфраструктуру банкинга, а в некоторых областях и снизят риски образования пузырей, предотвращая ситуации, подобные банкротству фондов LTCM и Archegos.
• Все лидеры отрасли понимают ценность новой услуги Buy-Now-Pay-Later и готовы платить миллиарды, чтобы как можно быстрее внедрить ее в продуктовую линейку и стать лидером в сегменте:
  • Square покупает Afterpay за $29 млрд
  • Amazon.com заключил соглашение с Affirm
  • PayPal покупает Paidy за $2,7 млрд
  • Marqeta добавила в линейку своих услуг BNPL-сервис
• Более консервативные инвесторы приобретают акции банков, ожидая роста ставок. Исторически невысокие оценки добавляют им уверенности.
• ФинТех компании имеют крайне высокие финансовые мультипликаторы, что делает в моменте инвестиции в них более рискованными, особенно с учетом уровня конкуренции.